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建筑装饰行业动态报告:“一带一路”风再起

发布时间:2017-02-10    研究机构:东北证券

报告摘要:

“一带一路”国际合作高峰论坛将于5月召开,高规格会议彰显中央高层的决心,板块或将迎来更多实质性推动,是2017年行业最重要的投资主题之一。1月17日,习近平主席在达沃斯世界经济论坛年会上宣布,今年5月中国将在北京主办“一带一路”国际合作高峰论坛, 共商合作大计。本次高峰论坛是“一带一路”主张提出3年多来最高规格的论坛活动,充分彰显了中央高层的决心,也预示着“一带一路” 战略向纵深推进的时机已经逐步成熟,未来在政策层面或将迎来更多实质性催化,是2017年行业最重要的投资主题之一。

“一带一路”相关合作稳步推进,为未来持续深入推进奠定了良好基础。据商务部统计,2016年,我国对“一带一路”沿线的53个国家直接投资145.3亿美元,占同期总额的8.5%;我国企业对相关61个国家的新签合同额1260.3亿美元,占同期我国对外承包工程新签合同额的51.6%;完成营业额759.7亿美元,占同期总额的47.7%。贸易方面也是可圈可点,2016年1-11月,我国与“一带一路”沿线国家贸易额达8489亿美元,占同期我国外贸总额的25.7%。包括中老铁路、土耳其东西高铁、匈塞铁路等重大基础设施合作项目也都在顺利推进中。我们认为,“一带一路”相关合作稳步推进,国内各类企业在沿线国家的项目投资持续扩大,为未来持续深入推进奠定了良好基础。

全球贸易保护主义抬头,或迫使之前依赖国际贸易的国家将重心重新回归国内,全球基建热潮或将来临,给“一带一路”战略推进创造了良好的国际环境。美国新任总统特朗普上台以来,着力推进制造业回归美国,贸易保护主义倾向愈加明显。我们认为,美国作为全球第一大经济体,其贸易政策对全球经济影响巨大,其带动贸易保护主义抬头或将迫使之前依赖国际贸易带动经济增长的国家将重心重新回归国内,全球基建热潮或将来临。“一带一路”沿线国家以发展中国家为主,基础设施建设需求巨大,为国内建筑企业“走出去”并持续加大与沿线国家的基建合作奠定了良好的国际环境。

未来“一带一路”将以市场化为方向推进,对参与企业业绩形成实质性正面利好,重点推进估值较低、业绩优良的大建筑个股。据商务部发言人透露,未来“一带一路”建设中将坚持市场化运作为主,发挥企业在项目建设中的主体作用。我们认为,“一带一路”市场化方向推进将会对参与企业的业绩形成实质性正面利好。重点推进估值偏低的大建筑个股:中国建筑(目前PE 仅为8倍)、中国交建(弹性大)、北方国际、葛洲坝、中国电建、中国中冶、中钢国际以及中国铁建、中国中铁(601390)、中国化学、中材国际、中工国际、中成股份等。

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